Ztracená Voda se poprvé připomíná k roku 1645 jako majetek niských jezuitů na albrechtickém panství pod správou vratislavského biskupství. Zdejší osada byla jednou ze tří částí (společně s Malým a Velkým Valštejnem), s nimiž utvořil po zrušení vrchnostenské správy v roce 1850 společnou obec Valštejn v politickém okrese Krnov. V roce 1930 zde žilo 142 obyvatel (všichni německé národnosti) a stálo zde 38 domů.